油运市场波动显著，招商轮船面临关税政策双重考验

本周油运市场整体保持强势，但VLCC运价因中美关税政策不确定性出现回落。VLCC主要服务于中东及美国至远东航线，关税问题可能影响原油需求，进而冲击VLCC需求。若中美和谈成功，全球经济复苏或推动运价上涨；若关税持续，OPEC增产或引发衰退预期，VLCC需求或受挫。分析师认为油运龙头仍具配置价值，推荐招商轮船。集运方面，美线运价因关税下跌，但欧线修复，行业供过于求压力仍存。航空业国内航班量稳定，国际航班逐步恢复，2025年票价有望回升。快递板块中极兔增速亮眼，顺丰及通达系获推荐。整体建议关注内需及高股息板块，招商轮船被列为重点标的。