中美关税扰动+运力过剩！招商轮船面临集运市场双重压力

集运市场运价持续下修，美线船舶运力外溢至欧线导致供应增加，5月欧线运力同比增20%，多家船司调价至1500-1800美元/FEU。中美关税谈判进展将影响货量，若关税未改善，6月或有更多运力转移。地缘方面，红海危机停火协议未涉及美国，运价跌至成本线附近时船司可能稳价。2025年运力交付量大，SCFI美西线运价2272美元/FEU，欧洲线1200美元/TEU，期货合约价格波动明显。