油运运费回落至淡季水平，招商轮船VLCC船队表现受供需及合同保护

地缘扰动因素消退导致油运运费从高位回落，中东至中国航线VLCC日租金从6月23日的75941美元/天降至6月26日的35281美元/天，降幅达53.54%，但仍高于去年同期的26212美元/天。分析指出当前处于油运传统淡季，运费回归正常周期性波动，三季度将延续淡季行情并受供需主导，预计日租金维持3.5万美元/天以上。招商轮船等企业通过COA合同或期租合同可部分抵御市场波动，但需关注地缘局势、OPEC增产及美国关税政策变化对贸易流向的影响。集运市场欧美线运价因运力过剩出现下滑，但对招商轮船影响有限。