安信基金调研招商轮船：油运业务四季度预计显著增长

根据安信基金12月17日的电话会议调研纪要，招商轮船预计2025年第四季度油运业务将显著增长，LNG业务有望好于上年。

调研纪要指出，油运运价自8月起持续上涨，主要因长航线货源增长、欧美对俄限制显效以及非合规需求向合规市场转移。尽管2026年将交付30多艘VLCC，但老旧船效率下降及部分运力退出，合规市场供需紧张格局预计将持续。俄乌和谈可能增加长航线需求，委内瑞拉局势变化或加速原油运输流向合规市场转化，这两点均对VLCC业务构成利好。

公司战略方面，十五五期间将以更新船队为主，无大规模扩张计划，期租占比不超过20%，且2026年期租价格已创多年新高。公司预计2026年将按净利润的40%进行分红，回购视财务状况和市场情况决定。