【观点】巴克莱称原油供给趋紧或推升油价

巴克莱银行近期发布的原油市场研究报告颠覆传统认知框架，指出市场过度聚焦需求疲软叙事而忽视供给端结构性巨变。这种认知偏差孕育了原油价格波动中“下行风险有限、上行潜力显著”的不对称机会。供给端三重变革成为关键：全球原油商业库存处于五年区间下限，战略石油储备补库已启动；美国页岩油优质井位以每年15%速度枯竭，资本从产量增长转向股东回报；OPEC掌握全球80%以上闲置产能，其减产决策对油价的托底效应远强于增产压力。

巴克莱预测2026年布伦特均价将达70美元，当前65美元左右的现货价格尚未反映未来三年供给结构性趋紧的现实，这种“时间价值”在期货市场表现为近月合约贴水收窄。