【观点】长锦因素重塑VLCC定价逻辑，油运景气度有望大幅提升

MSC集团收购长锦50%股权，支持后者激进扩张VLCC船队，显著提升市场集中度，推动VLCC运价及期租价格大幅上涨，对全球VLCC市场供给侧格局和定价逻辑产生重要影响。

核心观点认为，原油运输受益于原油持续增产与运力偏紧的基本面向好，“长锦因素”重塑定价逻辑，地缘变局可能持续带来情绪或基本面催化，预计2026年油运市场景气度有望大幅提升，且未来三年有望保持高位，有望开启“油运大时代”。

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