【观点】运力回流速度决定航运高运价窗口持续时间

中美航线运价暴涨的核心驱动是关税不确定性下的恐慌式前置补库，而非单纯的供需失衡。霍尔木兹海峡解封后，30万TEU运力回流速度成为影响运价后续走势的关键变量。若30天内有效恢复，Q3旺季运价仍有支撑（美西6000-6300美元），船公司利润弹性集中释放；若回流慢于预期，高运价窗口将延长。受益环节中，船公司涨价弹性最大，货代靠舱位资源获量价双击，港口吞吐量确定性最高。同时需警惕运力超预期回流、中美关税削减及美国零售下滑三大风险。