【观点】地缘冲突与库存双紧驱动油价，油运板块盈利获支撑

东兴证券、IEA及中金公司多方分析认为，当前国际油价受地缘冲突（美伊冲突导致海湾出口及红海航道运力受限）与库存见底（OECD库存及美国SPR均处数十年低位）的双重支撑，供需缺口扩大，价格中枢有望维持高位。

高油价已对能源板块盈利形成直接支撑，A股炼化板块归母净利润同比显著增长，未来三桶油股息率有望随盈利扩大而提升。

针对市场对强美元可能压制油价的担忧，中金公司指出，能源通胀传导已结构性弱化，油价定价仍主要受地缘供给因素主导。