【观点】华源证券看好后霍尔木兹新常态下油运高景气持续性，建议关注招商轮船

华源证券发布油运行业深度研报，提出后霍尔木兹新常态下油运景气度持续性有望超预期的核心判断。

研报认为当前市场呈现三端共振格局：上游中东产油国通过降价和暗航持续释放货量；中游因暗航、绕航及袭船风险形成运力黑洞，运输效率大幅下降；下游成品油裂解价差扩大，炼厂抢油抢船意愿强烈。

研报指出，美伊冲突陷入僵局使地缘复杂局势的持续性超出预期，无论冲突持续还是结束后出口完全恢复，VLCC运力均有望维持一船难求，建议关注招商轮船。