信达晨会（2025/02/17）交运：招商轮船公司深度报告 | 宏观：美国再通胀：房租滞后效应可能让通胀持续更久

招商轮船作为全球油散龙头，业务涵盖油气运输和干散货运输，截至2024年上半年末，VLCC、VLOC船队规模世界第一。报告指出公司当前资产价值被低估，油轮运输业绩挂钩TD3C航线运价，周期波动性强；散货船运输得益于铁矿石进口需求及长期COA锁定，周期波动有限。LNG运输利润稳定，集装箱运输、滚装运输计划分拆上市。预计2024-2026年归母净利润逐年增长，首次覆盖给予‘增持’评级。