正泰电器年报光伏业务爆发，净利润增速承压，海外扩张成关键变量

正泰电器2024年营收645.19亿元，同比增长12.70%，但归母净利润38.74亿元仅增5.10%，扣非净利润下降3.94%。低压电器业务稳步增长，毛利率提升；光伏板块营收429.88亿元，同比增17.44%，户用光伏新增装机超13GW，海外本土化制造加速。25Q1营收同比降8.53%，净利润同比增7.65%。分析师预计2025-2027年营收及净利润持续增长，维持“推荐”评级。