信达证券—低压电器行业报告：静待顺周期复苏，智能配电打开远期空间—250121

低压电器作为成套电气设备的基本组成元件，广泛应用于轨道交通、通讯数据、商业建筑等领域，市场规模近千亿。国内产品性能与海外相当，但价格更低，国产替代趋势明显，头部企业份额有望提升。行业受宏观经济影响较大，随着宏观刺激政策落地和房地产市场回稳，低压电器行业有望复苏。AI数据中心和新能源装机提升将拉动中高端产品需求，正泰电器等企业逐步拓展海外市场，打开增长空间。短期看好顺周期复苏，中长期关注AI数据中心建设和海外市场拓展。