政策暖风+并购潮涌 券商板块估值修复可期

5月22日A股市场弱势回调，证券ETF龙头下跌0.61%，但资金连续两日净流入。政策层面，监管密集出台资本市场改革政策，降准降息提供流动性，支持券商自营业务改善。并购重组政策全面落地，2025年券商并购案例激增，浙商证券可能受益于行业整合潮。当前券商板块估值处于历史低位（PB 1.36x），机构低配明显，政策与业绩双重驱动下估值修复空间较大。