浙商证券并购国都证券遇挑战：治理风波未平，业绩承压明显

浙商证券近期因并购国都证券引发关注，但面临多重挑战。2023年启动的并购案耗资51.85亿元，2025年完成控股，持股34.76%，旨在打破地域限制，整合资源。但浙商证券自身存在治理问题：前总裁王青山劳动纠纷案开庭，监管处罚频繁（2025年1月因合规问题被责令整改，3月因保荐问题被罚）。2024年报显示营收下滑10.33%，期货业务收入降17.89%，投行业务收入降20.93%，呈现“增利未增收”。国都证券方面，前总经理因违规被查，高管团队由浙商证券背景人士接任，但其业绩波动大（2022年营收骤降，2024年回升）。并购后需解决业务整合、合规风险及业绩稳定性问题。