【观点】浙商证券研报称多模态大模型仍处早期，视频生成领域成长空间大

浙商证券发布研报认为，多模态大模型仍处于产业早期，渗透率和行业景气度是收入超预期的关键。现阶段可灵5亿美元ARR相对于千亿美元的多模态生成市场空间，商业化渗透率不足1%，行业仍处优质供给创造需求阶段。在底层范式尚未完全收敛之前，可灵AI仍有机会通过视频数据、创作者生态等形成差异化。