【市场】券商年内发债超1.6万亿，浙商证券等次级债评级升至AAA

券商年内密集发债，截至9月中旬75家券商累计发行境内债券超1.6万亿元，同比增长四成以上，发债用途正从滚动续债转向补充净资本，围绕资本门槛的行业分层加速。

低利率环境下，券商主动以低息长债替换高息旧债以压降财务费用。中金财富、浙商证券等多家券商次级债信用等级由AA+上调至AAA，意味着新发债券票面利率下移，银行、保险等机构投资者可投资标的池扩容。

行业分化进一步加深，头部券商发债总量占比超六成，中小机构融资难度上升，券商杠杆水平已从2023年的3.5倍回升至4倍以上。