【观点】中国银河证券解析体育服饰行业竞争格局

中国银河证券发布体育服饰行业分析，指出2025年国产体育龙头公司（安踏、李宁、特步、361度）收入增速放缓，主要系大众运动品牌增速下降所致。

大众运动品牌面临的市场环境正从增量竞争逐渐过渡到饱和竞争。安踏打造差异化零售体系，李宁加大产品技术迭代并调整产品线，特步夯实专业跑步领域，361度发力极致性价比与新零售。

机构认为，新品牌建设仍是各公司长远发展的基础，安踏、特步、361度在此方面仍具看点。