【观点】券商业绩与股价背离原因分析

2025年券商业绩普遍增长，但股价持续跑输大盘。华泰证券非银金融团队分析认为，资金面压制（如ETF净赎回）、政策导向趋稳、增量资金结构变化及业绩持续性顾虑是主要原因。

东方证券非银团队指出，券商板块估值已处历史低位，悲观预期充分定价，政策发力有望带动盈利改善。

文中提到中国银河在2025年券商排名中座次后移，被中金公司超越。