【观点】券商永续次级债升温分析

2026年以来，券商永续次级债发行持续升温，中国银河今年已发行两期合计100亿元永续次级债，第二期票面利率2.25%，认购倍数达3.098倍。

业内人士分析，券商通过永续次级债补充长期资本，可优化债务结构、降低财务成本，增强资本实力以支撑业务发展。

在低利率环境下，永续次级债对投资者具有吸引力，票息高于国债且信用风险低。

但需警惕行业“马太效应”加剧，头部券商在发行和定价上更具优势，而中小券商可能面临困难。