【观点】证券业并购预期支撑估值，中国银河受关注

证券板块近两周整体震荡偏弱，跑输沪深300指数，但2025年年报显示上市券商业绩显著回暖，行业盈利普遍高增，核心得益于市场交投活跃、投行项目落地及自营业务改善。

行业并购重组成为近期核心催化，新“国九条”支持下整合预期持续升温，当前板块PB估值处于近5年低位，业绩确定性与并购预期形成支撑。

投资建议中明确推荐关注中国银河等券商标的。