【观点】券商牛散接盘与机构撤退分析

一季度券商行业出现牛散增持与公募减持的分化现象，牛散如付小铜首次进入中信证券前十大股东，而公募基金大幅减持券商股，持股比例砍半。

业绩方面，券商巨头如中国银河保持高增长，但小券商面临下滑，行业合并加速，如东方证券收购上海证券。

薪酬制度修订可能引发行业动荡，整体行业处于洗牌期，分析认为这反映了市场情绪变化和行业结构调整。