长城证券—非银行业周观点：关税引发市场调整，应继续把握好非银金融板块—250302

受海外市场调整、十年期国债收益率波动、美国关税威胁等影响，A股和香港股市振幅加大，券商板块随之调整。市场存在一定恐慌情绪，但稳股市政策组合拳、国内低利率环境及ETF快速出圈有望共同驱动个人投资者活跃度提升，预计券商2025年上半年业绩高增长趋势延续。中国银河作为并购线重点个股，有望持续受益。