海天精工2025H1营收微降 Q2营收创历史新高

海天精工于2025年8月29日发布2025年半年报。2025H1实现营收16.63亿元，同比下降0.92%；归母净利润2.37亿元，同比下降19.27%。单季度看，25Q2营收9.23亿元，同比增长0.1%，创历史新高；归母净利润1.38亿元，同比下降15.34%。利润率方面，2025H1毛利率26.14%（同比降2.22pct），Q2毛利率26.3%（同比降1.98pct）；H1净利率14.27%，Q2净利率14.99%（同比降2.26pct，环比升1.62pct）。行业方面，2025H1我国机床行业营收4933亿元（同比降1.7%，降幅较2024年收窄），金属切削机床营收887亿元（同比增13.8%）、利润总额56亿元（同比增33%），金切机床产量40.3万台（同比增13.5%）；进出口方面，进口金切机床23.8亿美元（同比增0.2%），出口29.7亿美元（同比增12.7%），东南亚需求带动出口增长。公司加大研发投入，提升产品性能，推进华南及宁波产能建设，加强国内外市场开拓。机构调整2025-2027年盈利预测，营收分别为34.92/37.43/40.38亿元（前值38.02/43.07/48.92亿元），归母净利润分别为5.36/5.94/6.67亿元（前值6.35/7.51/8.95亿元），摊薄EPS分别为1.03/1.14/1.28元（前值1.22/1.44/1.71元），当前股价对应2025-2027年PE分别为20.8/18.7/16.7倍，维持“买入”评级。