中国中免年报暴雷：千亿市值单季净利仅3.5亿，有税业务成利润绞肉机

中国中免2024年全年营收565亿元同比降16%，归母净利润42.7亿元同比降36%，四季度营收135亿元同比跌19.5%。核心问题在于有税业务收入同比大降26%，毛利率腰斩至8.9%，拖累整体表现。免税业务虽在机场渠道增长（北京机场增115%、上海增32%），但离岛免税市场萎缩致整体承压。毛利率连续三季下跌至28.5%，资产减值损失达3.5亿元，单季归母净利仅3.5亿元。分红维持50%比例但绝对额有限，当前A股市值对应30倍PE，市场预期2025年利润60亿元。