中国中免2024年业绩承压，封关机遇助复苏

中国中免发布2024年年报显示，营收564.7亿元同比下降16.4%，归母净利润42.7亿元同比降36.4%。免税与有税业务均下滑，但毛利率微增0.2个百分点至32%。海南市场受离岛免税消费疲软拖累，收入降27.1%，但优于全省平均水平；北京、上海机场渠道增长显著。公司新增超200个品牌，会员数突破3800万，复购率提升。海南封关预期或带来客流增长红利，分析师上调至“买入”评级，目标价75.64元。