中国中免2024年业绩承压 净利腰斩但海南份额逆势增长 德邦维持买入

德邦证券研报显示，中国中免2024年收入564.74亿元、归母净利42.67亿元、扣非净利41.44亿元，同比分别下降16.38%、36.44%、37.70%。毛利率下滑、销售费率上升及存货跌价损失拖累利润。尽管海南离岛免税整体市场萎缩29.3%，但公司市场份额逆势提升2个百分点，北京、上海机场免税店收入分别增长115%和32%。2025年前两月海南离岛销售降幅收窄，德邦认为基本面筑底，维持‘买入’评级。