离境退税新政全面升级！千亿消费蓝海开启，中国中免迎业绩反弹黄金期

中国中免作为离境退税新政核心受益标的，将直接受惠于三大政策红利：1）商户扩容加速布局，现有45家离境退税店叠加北京上海机场免税店200%增长；2）200元低门槛+即买即退模式预计使境外客群占比从18%提升至35%，客单价提升35%；3）2万元现金退税限额翻倍直接刺激高端消费。新政预计推动2025年境外消费规模破万亿，中国中免作为免税龙头有望迎来业绩触底反弹。