大摩：中国中免二季度业绩疲弱 评级同步大市

摩根士丹利发布研报指出中国中免第二季度收入同比下跌8%，弱于海南线下免税市场表现，显示海南以外地区需求疲弱。第二季度净利润率降至5.8%，去年同期为7.8%。大摩认为毛利率受压及经营杠杆下降是主因，并指出海南市场份额虽上升1个百分点，但海南以外市场竞争加剧，尤其线上渠道压力显著，评级为‘与大市同步’。