中国中免2025中报：营收净利双降 免税业务毛利率微降

中国中免发布2025年中报，报告期内营收281.51亿元（同比-9.96%），归母净利润25.99亿元（同比-20.81%）；其中Q2营收114.05亿元（同比-8.45%），归母净利润6.62亿元（同比-32.21%）。海南离岛免税业务上半年收入降幅收窄，离岛免税购物金额167.6亿元（同比-9.2%），购物人数248.2万人次（同比-26.2%），人均购物金额6754元（同比+23.0%）。子公司中，三亚免税城收入103.4亿元（同比-13.7%）、归母净利润6.05亿元（同比+12.7%），上海日上收入68.7亿元（同比-19.2%）、归母净利润3.66亿元（同比+18.1%），海口国际免税城收入30.56亿元（同比+0.43%）、归母净利润亏损4.24亿元（同比持平），中免国际收入212.38亿元（同比-5.8%）、归母净利润10.32亿元（同比-32.1%）。公司整体毛利率32.77%（同比-0.76pct），其中免税业务毛利率39.01%（同比-0.5pct），有税业务毛利率13.12%（同比-4.25pct）。经营活动现金流量净额26.07亿元（同比-39.50%）。期间费用率整体稳定，销售/管理/财务费用率分别为15.14%/3.04%/-1.78%。业务拓展方面，中标广州白云机场T3出境免税店等口岸店经营权，海外首次进入越南市场，河内及富国机场免税店开业，青岛、厦门等市内店转型升级，计划下半年开业香港国际机场MCM快闪店、澳门M8市内免税店及澳门国际机场香化标段，同时与多家国潮品牌签署战略协议。