中国中免中报：Q2收入降幅收窄 静待经营筑底

中国中免发布2025年中报，1H25实现营收282亿元（同比-10%），归母净利26亿元（同比-21%），扣非归母净利26亿元（同比-20%）。其中Q2营收114亿元（同比-8%，降幅较前期收窄），归母净利8.5亿元（同比-30%），扣非归母净利6.6亿元（同比-32%）。1H25毛利率32.8%（同比-0.7个百分点），Q2毛利率32.5%（同比-1.4个百分点）。费用方面，Q2销售费用率同比上升0.2个百分点，管理费用率基本持平，财务费用-3.0亿元（去年同期-3.5亿元）。扣非净利率5.8%（同比-1.7个百分点）。海南地区实现收入150亿元，市场份额同比提升近1个百分点。此外，公司8月广深市内免税店正式开业，拓展“文商体旅康”多维度融合、东南亚市场，并新增近200个品牌，有望推动经营改善。