麦格理上调中免目标价至90港元 评级跑赢大市

麦格理发布研报上调中国中免目标价至90港元，维持跑赢大市评级。报告显示公司海南业务10月进一步改善，转换率及每笔交易平均金额均提升，排除低利润电子设备销售影响后毛利率同比增0.5个百分点；第三季销售额同比降幅收窄至0.4%，好于预期，经营利润同比降幅收窄至7.5%（第二季为26.5%）。麦格理调整公司2025/2026财年净利预期分别下调13%/5.9%（因计入非经营性项目及第三季实际数据），上调2025/2026/2027财年收入预期（因第三季数据及海南免税销售复苏），同时下调毛利率及营业利润率预期（因低利润率产品占比增加）。