建银国际升中免目标价至90港元 维持跑赢评级

建银国际发布研报，将中国中免目标价从60港元上调50%至90港元，维持“跑赢大市”评级。该行指出，中国中免2025年第三季净利同比减少29%至4.52亿元人民币，低于预期，但销售额较上季降幅收窄，毛利率稳定在32%-33%。展望未来，集团营运将逐步改善，毛利率有望维持稳定，但因业务扩张导致成本上升，营业利润率提升较为缓慢。此外，中国实施的多项新免税政策反应良好，作为海南领先免税零售商，中国中免将是主要受益者之一。