海南封关运作启动，政策红利助力中免客群与品类双扩张

海南自由贸易港全岛封关运作已于2025年12月18日正式启动。

封关后“一线”零关税税目从约1900个扩至约6600个，覆盖高端化妆品、奢侈品等免税核心品类，企业采购成本更低。离岛免税新增宠物用品、便携乐器等品类，客群从离岛旅客扩展至离境旅客及岛内居民，消费频次与客单价有望双升。

兴业证券认为，离岛及市内免税政策优化将拓展客群、增加销售范围及品类，予以销售增量补充，当前免税板块基本面呈筑底回升，未来仍存政策利好催化。