【观点】分析师解读中免业绩拐点与市场分歧

中国中免2025年四季度业绩出现拐点，营业收入和净利润同比增长，主要得益于海南离岛免税新政的实施，政策允许离境旅客享受离岛免税购物并扩大商品类别。华泰证券和华龙证券分析师认为，离岛免税景气度有望持续提升，公司通过中标多个免税店项目不断完善渠道布局。

然而，尽管业绩改善，2026年以来公司股价持续回调，累计跌幅达28.20%，资金面压力明显，主力资金连续净流出。