【观点】大摩高盛下调中国中免目标价及盈利预测

大摩更新对中国中免的研报，考虑到近期市场趋势及中国中免首季业绩，将公司2026至2027年每股盈利预测下调6%至7%，并将收入预测各下调13%；H股目标价由89港元下调至77港元，评级“与大市同步”。

该行指，3月海南免税销售慢于预期，4月数据亦显示增长进一步减速，将全年增长预测由25%至30%下调至20%至30%。同时，公司正调整上海及北京机场免税店，进度较预期慢；整合线上平台期间销售或面临风险。由于机场及线上业务利润率较低，对盈利影响较小；首季利润率仍优于预期。高盛同步将其H股目标价由67港元降至64港元，A股目标价由77元人民币降至73元人民币，评级“中性”，并将2026至2028年每股盈利预测下调5%至6%。