【观点】券商研报看好中国中免盈利改善与海南布局

华西证券发布研报，分析中国中免26H1业绩表现与渠道分化。研报指出，公司盈利质量显著改善，利润与营收增速剪刀差扩大，主要得益于高毛利品类占比提升、折扣收窄及费用率下降。渠道方面呈现明显分化：海南地区作为核心增长引擎，收入同比大幅增长，上海地区因合同交接及业务调整收入下滑。研报认为，公司离岛免税市场份额进一步提升，下半年有望受益于封关一周年政策红利及三亚太古里一期开业，长期竞争力得到巩固。研报维持“增持”评级，并给出了具体的盈利预测。