焦炭焦煤供需博弈叠加关税缓和 中煤能源5月或迎反弹窗口

焦炭市场面临结构性库存变化，钢厂与焦化厂库存去化但港口库存走高，供应仍宽松，价格反弹依赖成材市场回暖。焦煤供应持续宽松，进口增长及保供政策压制价格，焦化厂补库或延缓反弹。中美关税政策暂缓实施，或促使工业品价格重估，但焦炭、焦煤正式反弹可能延至5月中旬，路径为先跌后反弹但难以快速恢复前期水平。