国海证券：煤炭增量稳、存量优 2025年仍是值得把握的价值资产

研报指出，2025年煤炭供需差将显著收窄，预计煤价在800—900元/吨区间震荡。新疆地区产能释放加速，但地产拖累需求，基建、制造业及钢材出口托底需求。焦煤价格中枢或下滑，全球焦煤供需可能偏紧。煤炭行业维持紧平衡状态，具备高盈利、高现金流、高分红等特征，是值得把握的价值资产。