关税冲击致日耗下滑 煤价底部支撑犹存

民生证券报告显示，2025年4月关税冲突加码导致下游需求萎缩，沿海八省电厂日耗从3月底的周均187.1万吨降至4月24日的176万吨，同比降幅扩大。煤价窄幅震荡并延续下滑，但边际产能收缩、发运倒挂及大秦线检修支撑煤价底部。非电需求缓慢提升，大秦线检修后或有累库风险，预计短期煤价维持震荡。焦煤因铁水产量回升但关税扰动情绪悲观，焦炭市场多空交织短期持稳。中煤能源被列为行业龙头推荐标的。