煤价下跌致供给收缩叠加需求回暖，中煤能源基本面改善可期

2025年4月以来，国内煤价下跌导致产地供给收缩，新疆、内蒙古原煤产量环比大幅下降，煤矿开工率持续低迷。进口煤因价格倒挂同比环比双降，1-4月累计进口量同比减少5.3%。需求端迎峰度夏将至，电力需求有望回暖，化工、建材、钢铁需求保持韧性。港口库存去化、船舶数量回升显示市场活跃度提升。投资建议认为煤炭基本面改善，中煤能源等动力煤企业迎来配置机会。