焦煤短期反弹难改长期弱势 供应过剩与需求压力持续施压

近期焦煤价格反弹主要源于期现价差修复，而非基本面改善。供应端煤矿主动减产不足，需求面临淡季回落压力，动力煤未企稳且焦煤库存累积，短期波动性增加。中长期看，煤炭产能周期与14-15年相似，但供给侧改革后产能集中度高，底部筑底可能延长。