查超产减供促煤价涨 中煤能源受益

2025年7月全国用电量首次单月超万亿千瓦时，同比增8.6%，主要受高温推动需求。煤炭行业'查超产'政策导致7月原煤产量同比转负3.8%，山西、内蒙古、新疆等地产量降幅扩大；进口煤连续5个月同比下跌，预计全年减量。动力煤价格有望脱离成本线升至700元/吨'政策底'，改善供需格局。报告重点推荐高股息动力煤龙头中煤能源。