机构研判煤价筑底震荡，重申煤炭配置价值

本周动力煤和炼焦煤价格普遍下跌。港口方面，截至12月6日，秦皇岛港Q5500动力煤价格周环比下跌27元/吨至791元/吨；截至12月4日，京唐港主焦煤价格周环比下跌60元/吨至1650元/吨。产地价格也呈现类似下跌趋势。供给端，截至12月5日，样本动力煤矿井产能利用率小幅提升至91.5%，炼焦煤矿井开工率则微降至85.59%。

需求方面，截至12月4日，沿海八省和内陆十七省的煤炭日耗均周环比增加，增幅分别为5.72%和9.07%，但电厂库存依然偏高。非电需求中，化工耗煤微增，钢铁高炉开工率微降。

报告分析认为，当前煤炭市场受高库存和气温偏高影响，需求释放有限，煤价短期预计延续弱势调整。然而，供给端在安全监管和年度生产计划等因素约束下，有望对价格形成托底作用。总体来看，煤价预计呈现底部震荡、下行有支撑的运行特征。

报告核心观点强调，煤炭产能短缺的底层逻辑未变，优质煤企高盈利、高分红的核心资产属性稳固，且板块估值仍具提升空间。团队认为板块回调后已凸显较高投资价值，再度提示逢低配置，并自上而下将中煤能源列为经营稳定、业绩稳健的重点关注公司之一。