机构分析：焦煤估值趋合理，下行空间有限

本文分析了近期焦煤焦炭的供需、库存和现货价格数据，并对后市进行了展望。

焦煤方面，现货价格下调，基差收窄。供给端，国产煤矿山开工偏低，短期难有增量。需求端，下游补库即将开启，后续有一定补库空间。分析认为，从利润分配和比价角度看，焦煤估值已趋于合理，后续下行空间有限，并给出了对JM05合约持有多单的投资建议。

焦炭方面，现货第二轮提降落地。供给端焦企生产率回升，需求端钢厂铁水产量继续下行，供需边际转弱。同样给出了对J05合约持有多单的建议。