【机构】煤炭行业分析与中煤能源推荐

核心观点认为反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的，煤炭价格对PPI有支撑作用。随着供给端政策预期增强，煤价预计在波折中震荡上涨。煤炭供给弹性有限，资源稀缺性凸显，煤企资产健康且分红改善，煤炭股仍有比较优势。

投资建议从资源禀赋、增产潜力、稀缺属性和煤电联营等维度把握机会，中煤能源作为资源优秀、经营稳定且分红可能提高的标的被建议关注。