【观点】供需重塑驱动煤价中枢上移，高位震荡格局展望

AI分析指出，2026年上半年煤炭股业绩大涨的核心驱动力在于供需格局的结构性重塑。供给端受安监趋严与产能管控影响，释放受限，供给弹性不足。需求端则呈“电力稳、化工增”的韧性特征，高温天气提升电厂日耗，化工耗煤成为主要增量，推动煤价中枢显著上移。展望后市，煤价大概率维持高位震荡、中枢上移格局，短期受旺季支撑但库存偏高制约涨幅，中长期供给瓶颈与需求韧性支撑供需偏紧。同时需关注高温不及预期等潜在风险。