【观点】焦炭市场多空博弈加剧，第四轮提降受阻，提涨预期升温

对焦炭市场的深度调研显示，当前市场处于多空博弈的关键节点。焦炭第三轮提降落地后，行情进入短期平衡，第四轮提降的落地阻力已明显增大。

核心支撑来自原料端：主产区安监约束导致焦煤供给增量有限，煤价持续上涨，大幅压缩焦化企业利润，部分企业已陷入亏损并主动减产，对焦炭价格形成强成本支撑。

同时，需求端面临矛盾。一方面，前期限产放松带动铁水产量回升，构成焦炭的刚需底线；另一方面，下游成材需求偏弱，钢厂盈利承压，采购态度谨慎，抵制焦炭涨价，主动补库意愿不足。在这种供需僵持、库存分化的格局下，市场普遍预计焦炭现货价格将维持区间维稳运行，焦企已开始酝酿提涨，但最终能否落地仍取决于下游钢材市场的走势。