【观点】焦煤市场供需分析：三大因素驱动价格上涨

焦煤期货与相关期权合约出现大幅上涨。焦煤价格上涨的核心逻辑在于“供给端多重约束”与“需求端复产补库”的共振。供给方面，国内因安全检查导致主产区矿井限产，供给修复缓慢；进口端蒙煤通关受阻，低硫主焦煤结构性紧缺。

需求方面，下游复产开启，但钢厂、焦化厂及贸易商库存偏低，形成补库和刚性采购需求，支撑焦煤价格，供需偏紧格局增强价格向上弹性。