华福证券—煤炭行业：节后煤价开局平稳，对美关税有望边际减少供给—250208

截至2025年2月7日，秦港5500K动力末煤平仓价持平于753元/吨，产地价格下滑，晋陕蒙三省煤矿开工率降至67.8%，主要受春节放假影响。电厂日耗大跌，库存变化显著，非电方面甲醇和尿素开工率有升有降。焦煤及焦炭价格稳定，但焦炭第八轮提降开启，铁水产量小涨，钢厂煤焦库存大跌。节后供需逐步恢复，短期煤价走势取决于复工斜率及气温。政策加持下煤炭行业或仍处于黄金时代，供给紧张且需求韧性较强，煤企利润可持续性高。