光大期货：宏观情绪回暖，焦煤领涨黑色金属

临近全国两会，黑色金属交易热度上升，焦煤价格领涨，主力合约涨幅超2%。煤矿复产迅速，但贸易商采买谨慎，订单量不足，线上竞拍氛围不佳。需求端焦炭降价导致焦企亏损加剧，部分企业减产预期增加，钢厂和铁水复产节奏较慢。然而，下游库存去化显示需求环比改善，备货情绪或升温，两会前环保及安全限产可能助推焦煤估值修复。需关注铁水需求变化、政策风向及地产基建托底力度，并警惕现货跟涨不足引发的盘面回调风险。